美债会出现危机吗？｜中美金融战｜美元霸权｜经济机器

前两天我们聊过中美金融战，我发现有人觉得美债危机马上就要爆发了，美元霸权马上就要衰落了。大家可能需要事先了解一些，关于联邦政府和美联储的知识，就是我们常说的中央政府和中央银行。具体如下：

有人认为，拜登政府的财长耶伦发了很多短期国债，尤其今年6月份就有6万亿国债到期，需要借新还旧，滚动发行。而美国上周出现股债汇三杀，美国国债可能无法滚动发行，造成实质违约。其实，美国国债虽然有危机，但是离违约暴雷还很远。因为，美国国债是用美元发行，对美国相当于内债。而各国主权债务危机，因为是外债，需要用外汇。可以说内债不是债，而只是税。因为美联储可以直接印美元，来购买美国国债。就是说，今年6月份有6万亿美债到期，美联储可以兜底购买。更何况债券市场对美国国债的需求并没有减弱，因此并不会出现联邦政府无法滚动发行国债的问题。

尽管美债貌似规模庞大，但是36万亿国债相对于28万亿美国GDP，比例也就130%。要知道中国国债加上各种地方政府债，比例其实也不低于130%，而日本的比例甚至超过200%。虽然美国国债利息1万亿已经很高，但是现在联邦政府收入5万亿，还是可以充分覆盖，并没有出现流动性危机。随着美国通货膨胀的降低，美联储的降息，美国国债发行利息也会相应降低，美国国债的危机可以缓慢解决。

同时我们要注意到，所有外国投资者持有美国国债的规模，加起来不超过25%。而中国只持有2.2%，日本持有3.2%，英国持有2.2%，除非大家一起行动抛售美债，否则中国单独行动翻不起大浪来。至于上周股债汇三杀，逼迫川普暂停关税战90天，是市场对川普关税政策不了解，暂时出现了恐慌情绪，随后债券市场很快企稳。即便美股未来可能进一步回调，以反映川普贸易战可能带来的衰退，但是美债的危机可以解决。

至于市场上传说的，川普政府有意让盟友接受债务重组，将美债改成100年无息债，我个人认为是无稽之谈。因为，美国国债实际是美元的信用基础，是无风险的投资产品。任何试图改变美债实质的做法，都会大大动摇美元的基础。川普团队不会做如此愚蠢的事情。要知道，川普的财长本森特，本身就是和索罗斯一起阻击过英镑的操盘手，他不可能犯如此低级的错误。

截至2024年底，美国国债规模已经超36万亿美金，每年仅利息支付就要超过1万亿美金。而联邦政府收入每年5万亿美金，支出每年7万亿美金，即每年赤字2万亿美金。如果不进行联邦政府改革，开源节流，联邦政府每年需要增发2万亿美金国债。其实这也正是川普政府正在做的事情。通过马斯克的DOGE团队节流，省出1万亿美金；通过商务部长和财政部长开源，赚到1万亿美金。即今年消除联邦政府赤字，美国国债规模不再增长。

至于美元，川普实际追求的就是美元贬值，让美国产品更有竞争力，同时稀释美国债务。全面对等关税公布之后，美元相对欧元贬值5%，而相对于人民币没有变化。这说明中共为了保出口，让人民币跟随美元贬值。

中共和美国打金融战，中共就会输得很惨，因为人民币不是主要国际储备货币。即便是中共的盟友俄罗斯和伊朗，出口给中国的石油也是用美元结算。这也就是为什么人民币的离岸市场规模很小，由于外汇的管制，中共可以很容易操纵人民币汇率。同时，美国还控制着SWIFT美元结算系统，如果把中共踢出该系统，中国实际将无法从事国际贸易。只能从事以物易物贸易，事实退回朝鲜的状态。

美国的信用是靠二战的秩序建立的，是靠美元的霸权保证的。而中共在不改变其共产极权性质的前提下，是无法取得亚洲和欧洲各国信任的。所以一旦出了国门，人民币就和废纸差不多，根本不算财富。本周习近平出访越南，我个人觉得根本没用，就算越南跟你一起，然后也被美国制裁，还不是一样结果。越南本身GDP还没有广东大，习近平还不如让香港独立了，然后香港和中国展开走私贸易，好让中共能够绕过制裁。

综上所述，无论是中美贸易战，还是中美金融战，甚至是中美热战，因为得道多助，失道寡助，中共都打不赢。既然如此，为了中国人民的幸福，中共应该积极寻求和美国谈判，而且川普也没有要推翻中共统治的意思，中共完全没有必要这么反应过激。